الأسهم خيارات الخطر الأخلاقي

ما هو الخطر الأخلاقي فكرة أن الطرف المحمي بطريقة ما من الخطر سيتصرف بشكل مختلف عما لو لم يكن لديه تلك الحماية. نحن نواجه خطر أخلاقي كل يوم - الأساتذة المؤهلين يصبحون محاضرين غير مبالين، والناس مع التأمين ضد السرقة أقل يقظة حول المكان الذي بارك، ومبيعات مندوبي أخذ فترات راحة طويلة، وهلم جرا. وعادة ما يطبق الخطر المعنوي على صناعة التأمين. شركات التأمين تقلق من خلال تقديم دفعات للحماية من الخسائر الناجمة عن الحوادث، فإنها قد تشجع فعلا المخاطر - التعثر، مما يؤدي إلى دفعها أكثر في المطالبات. شركات التأمين تخشى أن لا تقلق، موقف المؤمن عليه يؤدي إلى حاملي وثائق التأمين ضد الاصطدام القيادة بتهور أو النار المؤمنين أصحاب المنازل التدخين في السرير. فكرة وجود شركة كبيرة جدا أو مهمة جدا للفشل تمثل أيضا خطرا أخلاقيا. إذا رأى الجمهور وإدارة الشركة أن الشركة ستحصل على إنقاذ مالي لإبقائها مستمرة، فإن الإدارة قد تأخذ المزيد من المخاطر سعيا وراء تحقيق الأرباح. وتخلق شبكات الأمان الحكومية أخطارا أخلاقية تؤدي إلى المزيد من المخاطرة، كما أن تداعيات الأسواق التي تنطوي على مخاطر غير معقولة - الانهيارات، والحوادث، والذعر - يعزز الحاجة إلى المزيد من الضوابط الحكومية. وبالتالي، فإن الحكومة تشعر بالحاجة إلى تعزيز هذه الشبكات من خلال اللوائح والضوابط التي تزيد من المخاطر الأخلاقية في المستقبل. البديل لخلق خطر أخلاقي هو ببساطة السماح للشركات تفشل عندما تخاطر كثيرا والسماح للشركات أقوى شراء ما يصل حطام. وينبغي لهذا النهج النظري للسوق الحرة أن يزيل أي خطر أخلاقي. وفي سوق حرة حقيقية، ستظل الشركات تفشل، مثلما تحرق المنازل سواء كانت مؤمنة أم لا، ولكن سيتم تقليل الأثر. لن تكون هناك انهيارات على مستوى الصناعة لأن معظم الشركات ستكون أكثر حذرا تماما كما يختار معظم الناس عدم التدخين في السرير سواء كانوا مؤمنين أم لا. في كلتا الحالتين، خطر حرق ما يكفي لدفع الفكر الثاني خطيرة على أي سلوك أخذ المخاطر. لا توجد الرأسمالية السوقية الحرة الحقيقية، وبالتالي فإن دافعي الضرائب في العديد من البلدان هي شركات التأمين غير المطلوبة للأسواق. والمشكلة هي أن شركات التأمين تحقق أرباحا من خلال بيع السياسات، في حين أن دافعي الضرائب يكسبون شيئا قليلا أو لا شيء لتقديم مشروع القانون بشأن السياسات وعمليات الإنقاذ التي تخلق مخاطر أخلاقية. لمعرفة المزيد عن المخاطر الأخلاقية، اقرأ مقالنا الأخطار الأخلاقية: عثرة في الطريق العقد. تم الرد على هذا السؤال من قبل أندرو بيتي. معرفة لماذا قانون الرعاية بأسعار معقولة يزيد الخطر الأخلاقي في التأمين الصحي عن طريق دفع المستهلكين أبعد وأبعد. اقرأ الجواب تعرف على كيفية تعريف الاقتصاديين للأخطار الأخلاقية، والتعرف على بعض التفسيرات الأكثر شيوعا المقدمة لحالات. اقرأ الجواب تعرف على الفرق بين الخطر المعنوي والمخاطر المعنوية، واكتشف كيف يمكن للشخص أن يواجه كل نوع من أنواع المخاطر. اقرأ الإجابة اكتشف عندما يحدث الخطر الأخلاقي، ما يعنيه في ساحات مختلفة، وأدوات فعالة للمقرضين وشركات التأمين وأصحاب العمل. اقرأ الإجابة تعرف على الاختلافات بين الخطر والخطر، واكتشف المعلومات عن التصنيفات المختلفة من الأنواع. اقرأ الإجابة تعرف على الخطر الأخلاقي، والفرق بين الخطر الأخلاقي السابق والمخاطر الأخلاقية اللاحقة والتغيرات السلوكية. اقرأ الجواب رأس المال العامل هو مقياس لكفاءة الشركة وصحتها المالية على المدى القصير. يتم احتساب رأس المال العامل. تأسست وكالة حماية البيئة (إيبا) في ديسمبر 1970 تحت قيادة الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون. ال. وكانت اللائحة التى تم تنفيذها فى الاول من يناير عام 1994 قد خفضت التعريفات الجمركية فى نهاية الامر وشجعت على تشجيع النشاط الاقتصادى. معيار يمكن من خلاله قياس أداء الضمان أو صندوق الاستثمار المشترك أو مدير الاستثمار. المحفظة المتنقلة هي محفظة افتراضية التي تخزن معلومات بطاقة الدفع على جهاز محمول. 1. استخدام مختلف الأدوات المالية أو رأس المال المقترض، مثل الهامش، لزيادة العائد المحتمل للاستثمار. مخاطر المخاطر، تفضيلات الوقت وخيارات الأسهم تقدم هذه الورقة نموذجا للمخاطر الأخلاقية حيث الاختلافات في الإجراءات هي التي تحركها الاختلافات في وتفضيلات الوقت بدلا من الاختلافات في تفضيلات المخاطر. وتناقش الورقة حلين لمشكلة الحوافز التي تفضي إلى تفضيل الوقت. أولا، في بعض الظروف، يمكن حل مشكلة الحوافز عن طريق زيادة قوة عقد الحوافز. ثانيا، خيارات الأسهم قد تحل مشكلة الحافز. وتوفر هذه النتائج مجتمعة تفسيرا حول أسباب تفضيل خيارات الأسهم في الشركات ذات الأرباح الحالية المنخفضة والأرباح المستقبلية المرتفعة المتوقعة. اكتشاف بحوث worldx27s يفترض معيار موازية من الحوافز أن المدير والمخاطر في الأوساط المفضلة في خطر (هولمستروم (1979) شاف إيل (1979)). هذا العمل في العمل هو شرح لماذا يصنف نوع من العقود على ما يرام (بريندرغاست (1999)). لم يتم تفسير هو هو إيف، أحد المختبرات أو المسالك المشتركة، الخيار ستو c k، بمعيار مو ديل (هول أند ميرف y (2003)). ويشير هذا الباب إلى أن الاختلافات في الوقت المناسب تفضي إلى آثار أورتان على تصميم العقد. كما تشير النتائج إلى أن الخيارات القائمة في قطاعات معينة من الاقتصاد ترجع إلى اتخاذ تدابير مرتبطة بالعوائد المستقبلية. ويعرض هذا النموذج نموذجا للوكيل الذي يأخذ إجراء غير قادر على المراقبة التي تؤثر على نظام الدفع في المستقبل. كما يجب على مدير المدرسة أن يحفز الوكيل على اتخاذ الإجراءات اللازمة التي يفضلها (مدير المدرسة). ويظهر الباب أن إيف على الرغم من أن المدير والوكيل محايدين للمخاطر، إلا أن ارتفاع قيمة بيع العقد لا يؤدي إلى حل المشكلة. ويعرض الباب الثاني الحلول. الحل الأول هو زيادة نسبة السبيل الحامل. ويظهر هذا المحلول إلى ثيركوت في نموذج ثنائي موديل ديل ونموذج أريت-p إريو d حيث يكون الوكيل محايدا للمخاطر. هو ويف إيه، ويعتمد هذا الحل على وجود b إسيتيف e الارتباط b وآخرون كيرن t والمستقبل دفع الأجور. إذا كانت الإجراءات التي تحفز على مستقبل أعلى قد تؤدي أيضا إلى ارتفاع درجة الحرارة، فيمكن للمدير أن يحقق الهدف الثاني من زيادة نسبة التداخل. بشكل عام. فإن هذه النتيجة تشير إلى وجود تجارة وتفضيالت للمخاطر وتفضيالت زمنية. الحل الثاني هو جيف e وكيل ستو ج الخيار k. ويجادل الباحث بأن خيار الأسهم سيحل مشكلة إنسان e بسبب أن سعر السوق يعيد الإشارة إلى إشارات اختيار العمل. و أدف أنتيج الخيار ستو c ك o في فير المخزون العادي هو أنه سائل. ومن ثم، فإن هذا العقد ينفق على المال استنادا إلى الإقرارات التي تخلو من الاحتجاجات المستقبلية نظرا للإجراءات الحالية. ووفقا ل نسيو (2003)، فإن أهم خيارات الخيارات والخيارات العادية هي أن يباع على الفور يمارس الخيار. ویمکن أن یؤدي ذلك إلی زیادة معلومات جذر متوسط ​​الترکیز (إمس) عن طریق التنقیب، کما یمکن أن یزید من جذر متوسط ​​الترکیز من االحتياطي النفطي. ومن شأن زيادة أسعار النفط أن تزيد من بروتينات الشركة وستؤدي إلى اتخاذ قرارات جديدة في المستقبل تزيد من البروتونات المستقبلية. هو أيضا إيه، كما هو الحال في أن ندينغ النفط يزيد من جذر متوسط ​​التربيع من المعلومات، وبينما لا إيسنت زيادة جذر ترمينال t بروتس، وجود معلومات إجازة من الاحتياطي النفط كومبان يس هل تؤدي إلى قرارات جديدة في المستقبل التي تزيد من بروتس المستقبلي. وبالنظر إلى أن المعلومات المتعلقة بالتخلص من النفط والحفر أو النفق تنتهي بالتسويق، فبإمكان القطاع التنفيذي أن يختار المعلومات المتعلقة بالتنقيب عن النفط والحفر أو النفق. هناك مشكلة أخطار أخلاقية عندما يحرص كبار المسؤولين التنفيذيين على تخليص مستقبلهم من الحماية من المساهمين الممثلية. وتتمثل المشكلة في أنه قد يكون هناك حالات عندما يختار كبار المسؤولين التنفيذيين نفس المعلومات الخاصة التي يختارونها للحد من الإنفاق على التنقيب والحفر، في حين أن المساهم الممنوح له يفضل أن يقوم المدير التنفيذي بزيادة هذه النفقات. بقية بابير إيه برو سيدس كما فولو. ويعرض القسم 2 توصيفا على أن بيع عقد إدارة المخاطر ليس مثاليا. ویمکن للقسم أن یساعد علی تحسین خیارات التحویلات والتکالیف التي یمکن أن تستخدمھا أفضل النتائج. وينظر القسم 3 في الحالة التي لا ترتبط فيها ارتباطات نظير مع نظام الأجور المستقبلي. ويوضح القسم أنه قد لا يكون من الممكن عقد عقد دائم. وفي هذا القسم، لا يزال القسم قابلا للتغيير، حيث أن القسم 4 يصف نموذجا للنموذج ويعمم بعض النتائج المعروضة في القسم 2- يختتم القسم 5. 2 تو أوريو d مو ديل يقدم هذا القسم وصفا بسيطا ووصفا للحالة مثالا على الوضع الذي لا يكون فيه مثاليا لبيع الآلية إلى الأجيال. بروب أوسيتيون 1 يظهر أنه إذا كان المريض أقل مريضا من مدير المدرسة، فإنه ليس من الأفضل للمدير أن يبيع رأس المال. یظھر العھد 2 أن المحصول الأول سیکون أعلی من بیع العقد. النتائج بشكل مباشر من إدراك أنه في ظل مجموعة معينة من المعتقدات، فإن اختيار العمل المكلف في المرحلة الأولى هو أنه يؤدي إلى دفع أعلى للمرتبات في السنة الثانية . أما العاملون الثانيون فيتمثلون في النسبة الثانية من مديري المدارس، لذلك هناك مجموعة من الإقرارات التي لا يختار فيها الوكيل الإجراء المكلف، حتى عندما يفضله الرئيس. يمكن لمدير المدرسة حل المشكلة ب دفع الوكيل أكثر إذا كانت النتيجة س الذهاب (أقل إذا كانت النتيجة سيئة). وھذا یعمل ھنا نظرا لأن ھناك علاقة إیجابیة بین نتائج الانتقال إلی النتائج ونتائج الدراسة. لاحظ أن الوکیل محاید من المخاطر، لذا یمکن أن تکون المبالغ التي یتم تحقیقھا من أجل تحقیق الھویة المثلى بین الموظف والوكیل o. ويظهر الشكل 3 أن هناك طريقا مدمرا يعيد النظر في الخوارزمية التي يمكن أن تنفذ في نهاية الأمر، ويعتمد هذا المسالك على السوق القادرة على مراقبة الإشارات واستنتاج الإجراءات التي من شأنها أن تؤدي إلى ارتفاع المستقبل يوس. النظر في وضع يكون فيه المدير والوكيل محايدين للمخاطر. يواجه الوكيل مشكلة t و-بيريو d، t. توقيت هو كما يلي. يتم النظر في دور المعلومات الناقصة في العلاقة بين الوكيل والوكيل الخاضعة للمخاطر الأخلاقية. وهناك شرط ضروري وكافي للحصول على معلومات ناقصة لتحسين العقود على أساس العائد وحده مشتق، وتعطى وصفا للاستخدام الأمثل لهذه المعلومات. المادة فب 1979 بينغت R. هولمستروم إظهار الملخص إخفاء الملخص الملخص: تقدم هذه الورقة لمحة عامة عن العمل النظري والتجريبي القائم على تقديم الحوافز. وهي تستعرض تكاليف وفوائد أنواع كثيرة من الدفع مقابل الأداء، مثل معدلات القطع والترقيات والحوافز الطويلة الأجل. والاستنتاجات الرئيسية هي: (1) في حين أن هناك أدلة كثيرة على أن الأفراد يستجيبون للدفع مقابل الأداء، فإن هناك أدلة أقل على أن العقود مصممة على النحو الذي تنبأ به النظرية، (2) لم يحرز تقدم يذكر في التمييز بين النظريات المعقولة ، و (3) ما زلنا نعرف القليل عن كيفية تقديم الحوافز للعمال الذين يصعب قياس إنتاجهم. المادة فب 1999 كانيس J. بريندرغاست عرض الملخص إخفاء الملخص الملخص: أصبح الأجر المتغير، الذي يعرف بأنه الأجر المرتبط ببعض مخرجات الشركات، أكثر أهمية بالنسبة للمديرين التنفيذيين للشركة الأمريكية النموذجية. وعادة ما توصف الأجور المتغيرة كوسيلة لتوفير الحوافز للمديرين الذين قد لا تتماشى مصالحهم تماما مع مصالح أصحابها. إن تبرير الحوافز للأجور المتغيرة له مشاكل نظرية معروفة، ويبدو أيضا أنه لا يتفق مع الكثير من البيانات. وینظر في التفسیرات البدیلة. واحدة التي لم تحظ باهتمام كبير، ولكنها تتفق مع العديد من الحقائق، هو الاختيار. وقد يكون لدى المديرين والمتخصصين في هذا القطاع معلومات عن آفاق الشركات غير المتاحة للمستثمرين من الخارج. ومن أجل حث المديرين على أن يكونوا صادقين بشأن الآفاق، قد يطلب أصحابها من المديرين أن يضعوا أموالهم في أفواههم، مما يجبرهم على استخراج بعض تعويضاتهم في شكل أجور متغيرة. ويتسق تفسير الاختيار أو الفرز مع المرونة المنخفضة للدفع إلى الناتج الذي يلاحظ عادة، مع حقيقة أن المرونة أعلى في الشركات الصغيرة والجديدة، مع حقيقة أن الأجور المتغيرة هي أكثر انتشارا في الصناعات ذات تقنيات الإنتاج التقنية جدا ، ومع حقيقة أن خيارات الأسهم والأوراق المالية هي نسبة أكبر من إجمالي التعويضات للموظفين ذوي المستوى الأعلى. وتفسر هذه التفسير الشركات الصغيرة والشركات الناشئة أفضل من الشركات الكبيرة الراسخة. المادة مايو 2003 إدوارد P. لازير المخاطر الأخلاقية لخيارات الأسهم تحت الماء لقد جئت للتو عبر هذه المدونة بلوق من فيليكس السلمون الدعوة إلى القضاء على المساهمين العاديين عندما نحن الإنقاذ الشركات. كان لدى الوظيفة رؤية كبيرة لسبب واحد قد يكون فكرة سيئة: تحديث: بعض التعليقات العظيمة أدناه. ويبدو أن المجالس تبدأ في تنفيذ التزامات ائتمانية تجاه غير المساهمين عندما تدخل الشركة منطقة الإعسار. (ولكن هاسنت غم كان هناك لسنوات عديدة الآن) و دوج يأتي مع شعار وونكي رائع: تريد الخطر الأخلاقي، وإعطاء السيطرة على شركة لفئة من الناس الذين هم أطول فيغا من هم قيمة الشركة. ثريس خط لسوط بها في حفل العشاء المقبل الخاص بك. وأطول من فيغا من قيمة الشركة يعني أن المديرين التنفيذيين للافراج عن الشركات التي تم مسحها تقريبا الأسهم العادية (مثل إيغ) لديها حافز لزيادة التقلبات المتوقعة، أي عدم اليقين، من القيمة، وبالتالي في الواقع مما تسبب في مزيد من هرمجد المالية زيادة تعويضهم أكثر من إدارة البئر) بافتراض أن لديهم خيارات أسهم أو أسهم عادية إما كموجودات أو جزء من حزمة التعويضات (. شرح فني لفهم ما هو الجحيم أطول فيغا من قيمة الشركة يعني، وكيف يهم هنا، هيريس التمهيدي القصير على بعض جوانب تقييم الخيارات: ومن المتوقع التقلب في المستقبل الانحراف المعياري للعائدات على مدى عمر الخيار. وعادة ما يطلق عليه التقلب الضمني منذ عادة لا تقاس مباشرة، ولكن يستخدم نموذج التسعير خيارات بلاك سكولز لحل لذلك، حيث يمكنك قياس المتغيرات الأخرى والمعلمات مباشرة من خلال النظر في أسعار السوق. أيضا، لأن توزيعات الأصول لها ذيل الدهون، والابتعاد عن سعر الإضراب يزيد من التقلب. فيغا هو الزائفة اليونانية التي مشتقة من سعر الخيار w. r.t. التقلب. الزائفة في هذا التقلب هو من الناحية الفنية معلمة لا متغير، لذلك لا يسمح للتمييز على ذلك. منذ كنت قد افترضت بالفعل كان ثابتا ل جيتسولف بلاك سكولز سدي، وبالتالي فإنه يحصل على اسم يبدو وكأنه رسالة يونانية ولكن ليس. وبالنسبة للخيارات المتاحة خارج نطاق المال (تحت الماء)، يزيد التقلب المتزايد من فيغا (على سبيل المثال فيغا غاما أو فوما إيجابي). يرتبط فيغا ارتباطا وثيقا (لا يساوي عدديا) القيمة السوقية للخيار فوق ما تحصل عليه لممارسة ذلك - قيمة الخيار. ارتفاع تقلبات ضمنية عالية تشتت واسعة من التقديرات عدم اليقين عالية حول السعر الصحيح، وغالبا ما ترتبط مع الذعر. إن المؤسسات المالية التي تم إنقاذها قادرة بشكل فريد على التسبب في حالة من الذعر في النظام المالي إذا تمكنت من القيام بذلك - وهذا هو السبب في أننا نجحنا في تنفيذها بالطبع، خيارات الأسهم التنفيذية عادة ما تكون قابلة للتداول، لذلك من الصعب على المدير التنفيذي أن يكسب المال بالفعل من فيغا. لا يزال مرعبا بما فيه الكفاية للنظر فيها. إذا نظرتم إلى الأسهم المشتركة كخيار الاتصال. المديرين التنفيذيين للشركات المعسرة يمكن أن يكون طويلا فيغا إذا كانت تملك بالفعل الأسهم (التي غالبا ما تكون قابلة للتداول والسائلة، بمجرد أن تمرير الإطار الزمني المقيد والمديرين التنفيذيين ملف الأوراق سيك المناسبة) بدلا من خيارات الأسهم أيضا، كونها أطول فيغا من قيمة المؤسسة يعني أن في بعض الحالات (اعتمادا على بالضبط ما هي الأرقام ومدى كفاءة سوق الأوراق المالية للشركات المفلسة في الواقع)، يتم تشجيع المديرين التنفيذيين في الواقع ليس فقط لزيادة التقلبات، ولكن أيضا لجعل الشركة أسوأ من الناحية المالية. (وإن لم يكن ذلك بكثير أن يتم إلغاء الأسهم) ريك واغونر قد لا يدركون ذلك، ولكن أنا واثق من أن ما لا يقل عن فيكرام بانديت (سيتي جروب) يدرك جيدا هذا نظرا له مشتقات الخلفية. قد يكون إعطاء الأسهم كتعويض للمديرين التنفيذيين لشركات معسرة تقريبا فكرة فظيعة، خاصة عندما تتغير قيمة مشاريعهم بعنف على أي حال لأن الميزانية العمومية مليئة بالأصول غير السائلة التي تتميز بالسوق.